“Najnovije Invest Europe 2024 Central and Eastern Europe Private Equity Statistics potvrđuju snažan oporavak private equity i venture capital aktivnosti u Srednjoj i Istočnoj Europi, pri čemu su ukupna ulaganja u regiji porasla na 2,83 milijarde eura u 2024. godini, uz povratak tržišnog povjerenja. Hrvatska sudjeluje u ovom pozitivnom trendu, no važno je hrvatske brojke tumačiti s oprezom i u ispravnom kontekstu.
Prema izvještaju, ukupna private equity i venture capital ulaganja u Hrvatskoj iznosila su približno 60 milijuna eura u 2024., u usporedbi s oko 27 milijuna eura u 2023. Istodobno, broj hrvatskih poduzeća koja su primila ulaganje porastao je s 10 na 19, što upućuje na širu bazu kompanija koje pristupaju profesionalnom kapitalu i ekspertizi. Ova ulaganja obuhvaćaju venture capital, growth capital i buyout transakcije, pri čemu značajan dio ukupnih iznosa otpada na veće buyout i kasniju fazu rasta.
Unatoč ovom ohrabrujućem rastu, private equity i venture capital aktivnost u Hrvatskoj i dalje je skromna u odnosu na veličinu gospodarstva. U 2024. godini, ulaganja u Hrvatskoj predstavljala su samo 0,073% BDP-a, u usporedbi s 0,112% na razini CEE regije i 0,551% u Europi u cjelini. Ovaj jaz pokazuje i trenutačnu nedovoljnu zastupljenost ovoga asset classa u Hrvatskoj i značajan potencijal za buduću alokaciju privatnog kapitala u hrvatska poduzeća.
Međutim, kao CVCA želimo naglasiti da statistika za Hrvatsku u ovom izdanju – kao i prethodnih godina – podcjenjuje stvarnu razinu aktivnosti. Nisu svi upravitelji fondova i institucionalni investitori aktivni u Hrvatskoj prijavili svoje transakcije u European Data Cooperative (EDC) unatoč kontinuiranim naporima CVCA-e, kao nacionalnog data contributora, da se takvo izvještavanje učini de facto obveznim za naše članove. Sudjelovanje je zasad dobrovoljno, a u relativno malom i nišnom tržištu poput hrvatskog i nekoliko ne-prijavljenih upravitelja ili transakcija može materijalno iskriviti ukupnu sliku.
Dodatno, metodologija izvještaja ne dopušta da se određeni tipovi investitora klasificiraju kao “private equity i venture capital”, čak i kada oni predvode transakcije koje su po veličini, strukturi i korporativnom upravljanju u potpunosti usporedive s klasičnim VC ili growth rundama. Istaknuti primjer je Series A runda za Verne u iznosu od 100 milijuna eura u 2024., predvođena sovereign wealth fondom. Budući da vodeći investitor nije klasificiran kao private equity ili venture capital fond prema EDC definicijama, ova transakcija – iako iznimno značajna za hrvatski ekosustav – uopće nije uključena u hrvatsku statistiku private equity i venture capital ulaganja. Slični izazovi mogu se pojaviti i kod određenih korporativnih investitora i drugih strateških kapitalnih davatelja koji imaju sve važniju ulogu u našem ekosustavu.
Stoga je za kreatore politika, regulatore i međunarodne investitore važno razumjeti da su hrvatske brojke konzervativna donja granica, a ne potpuni prikaz tržišne aktivnosti. Stvarna slika jest da Hrvatska privlači sve više kapitala, sve sofisticiranije investitore i sve ambicioznije osnivače nego što to službeni podaci sugeriraju. Kako bismo podržali kvalitetnije donošenje odluka – uključujući buduće inicijative na nacionalnoj i EU razini – CVCA će nastaviti blisko surađivati s Invest Europeom i svim upraviteljima fondova koji ulažu u Hrvatsku kako bi se poboljšala pokrivenost, standardiziralo izvještavanje i potaknulo redovito dostavljanje podataka EDC-u.
U CVCA-i ostajemo posvećeni unaprjeđenju transparentnosti, jačanju baze profesionalnog kapitala i osiguravanju da se stvarni rezultati i potencijal Hrvatske u potpunosti odraze u budućim izdanjima CEE statistike. Pozivamo sve upravitelje fondova, su-investitore i dionike ekosustava aktivne u Hrvatskoj da nam se pridruže u ovom naporu kako bi podaci koje koriste europski i globalni donositelji odluka doista odražavali dinamičnost i prilike hrvatskog tržišta.”